进入十一月铝价先抑后扬，4日沪铝收至18385元/吨，周度跌幅1.72%。
1．供给：10月初国内电解铝运行产能在4028万吨，预计10月产量在346万吨。广西、内蒙、四川白音华、贵州元豪等铝厂持续提供复产增量。因西南枯水季影响，云南因限电停槽规模18%有扩大可能。北方采暖季将至，河南等地铝厂存在10%减产规模。
2．需求：板带订单回暖，国内铝下游加工龙头企业周度开工率上涨1.2%至67.2%。巩义地区管控放松，物流回归正常，铝板带周度开工率上涨6.2%至79.6%，铝线缆周度开工率上涨2%至58.2%。铝型材开工率下滑1.2%至66.8%，原生铝合金开工率持稳在64%，再生铝合金持稳在51.6%，铝箔开工率持稳在83.3%。铝棒各地加工费涨跌不一，河南无锡持稳，新疆广东包头小幅下调20-30元/吨，临沂上调80元/吨；铝杆加工费持稳，铝合金全线下调100-350元/吨。
3．库存：交易所库存方面，LME周度去库1.3万吨至57.4万吨；沪铝去库1.68万吨至16.16万吨。社会库存方面，上周氧化铝去库1.8吨至28.8万吨；铝锭去库4.1万吨至58万吨；铝棒累库0.35万吨至6.35万吨。
上周铝价弱势盘整，23日沪铝收至18680元/吨，周度跌幅0.32%。
1．供给：减产方面，贵州华仁及遵义铝电限电减产基本结束，涉及产能20万吨，山东、河南在采暖季环保影响下存在8万吨减产规模，云南枯水停槽规模18%左右，暂未出现其他减产消息；新增方面，11月四川复产15万吨，年底满产无望或修复至70万吨。广西省内复产规模15万吨，在产能利用率提升的激励措施下后续有望继续提速。内蒙白音华年内或有5万吨新增投，贵州元豪延期投产有望月底兑现。预计12月国内电解铝运行产能突破4100万吨附近，产量达346万吨。
2．需求：订单下滑及病例激增，国内铝下游加工龙头企业周度开工率下滑1.1%至63.9%。除原生铝合金开工率持稳在59%，铝线缆开工率维持58%，其他版块多有下滑。铝板带开工率下滑2.6%至74.4%，铝型材开工率下滑2%至62.3%。再生铝合金开工率下滑1%至50%，铝箔开工率下滑0.7%至79.9%。铝棒各地加工费涨跌不一，新疆河南持稳，临沂广东下调40-50元/吨，包头无锡上调10-70元/吨；铝杆加工费持稳，铝合金全线持稳。
3．库存：交易所库存方面，LME周度去库1.09万吨至47.3万吨；沪铝累0.32万吨至9.54万吨。社会库存方面，上周氧化铝去库1.6万吨至24.4万吨；铝锭库存去库1.7万吨至48.3万吨；铝棒去库0.55万吨至6.3万吨。
4．观点：全球流动性收缩，宏观氛围转弱；基本面供需双弱，贵州减产影响有限，需求受到淡季订单下滑和工人病例激增的影响较为显著；双节将至，多板块加工商有提前放假打算，下游消费难见起色。市场暂无利多因素推涨，氧化铝价格出现小幅反弹，成本走高叠加低库存效应支撑，跌幅同样受限，预计铝价在万九下方弱势盘整运行。
上周铝价小幅回调，23日沪铝收至18630元/吨，周度跌幅0.56%。
1．供给：据SMM，9月国内电解铝运行产能为4095万吨，产量337万吨，同比增长8.3%。云南水电紧张发酵，多家铝厂停槽减产10%左右，且后续减产幅度可能继续扩张至20%-30%，8月云南电解铝运行总产能为521万吨，9月底产能或再降100-150万吨。
2．需求：SMM国内铝下游加工龙头企业周度开工率上涨0.7%至67.1%。再生铝合金开工率上涨1.9%至51%，铝型材开工率上涨1.3%至66.7%，部分省网及光伏并网项目推进，铝线缆周度开工率上涨1%至60%；铝箔开工率持稳在82.7%，铝板带持稳在80%，原生铝合金持稳在62%。铝棒各地加工费涨跌不一，河南持稳，新疆广东包头无锡上调50-70元/吨，临沂下调40元/吨；铝杆加工费稳中有跌，广东内蒙持稳，其他地区下调25元/吨；铝合金全线下调，ADC12及A380下调100元/吨，A356及ZLD102/104下调150-200元/吨。
5、铝期货行情最新价格3．库存：交易所库存方面，上周LME去库0.73万吨至34.04万吨；沪铝累库0.3万吨至21万吨。社会库存方面，氧化铝上周累库3.7万吨至23.6万吨；铝锭上周去库0.9万吨至66.6万吨；铝棒上周去库1.15万吨至11.25万吨。
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上周铝价震荡偏强，13日沪铝收至18515元/吨，周度涨幅3.73%。
6、伦铝期货行情1．供给：西南地区以贵州为主电力持续处于降负荷节奏中，近期贵州发布第三次减负通知，将以当地规定的企业负荷管理执行分配表，目前贵州运行产能在135万吨，预计三次总减产规模将至65%。据SMM，1月贵州当地运行产能或降至47万吨左右，云南和四川两省分别减产至400万吨和60万吨附近。预计1月底国内电解铝运行产能4010万吨，产量在340万吨附近。
2．需求：下游多板块加工商已提前放假，国内铝下游加工龙头企业周度开工率下滑1.4%至61.4%。除铝箔开工率持稳在79.4%，再生铝合金开工率持稳在49%，其他版块多有下滑。铝型材开工率下滑4.8%至54.5%，原生铝合金开工率下滑2%至55%，铝板带开工率下滑1.4%至73%，铝线缆开工率下滑0.4%至57.2%。铝棒各地加工费涨跌不一，河南持稳，临沂上调40元/吨，包头下调40元/吨，新疆广东无锡下调240-310元/吨；铝杆加工费涨跌不一，内蒙持稳，河南上调25元/吨，广东山东下调25-100元/吨；铝合金ADC12及A380上调500元/吨，A356及ZLD102/104上调750元/吨。
3．库存：交易所库存方面，LME周度去库2.76万吨至40.89万吨；沪铝累库2.26万吨至11.84万吨。社会库存方面，上周氧化铝去库1.5万吨至25.2万吨；铝锭库存累库6.6万吨至64.2万吨；铝棒累库2.1万吨至8.55万吨。
7、沪铝期货实时行情上周铝价震荡偏强，18日沪铝收至19205元/吨，周度涨幅2.37%。
1．供给：预计11月国内电解铝运行产能在4051万吨附近，产量在332万吨。枯水季电力紧张发酵，云南减产和四川缓复产仍是主要焦点，广西、贵州等地复产将推迟；北方采暖季将至，河南、山东及山西等地将陆续减产10万吨规模。海外预期减产总规模升至203万吨，近期包括加纳VALCO因维修问题停滞运行8万吨产线；South32旗下位于非洲的莫桑比克的Mozal铝厂因事故停产，涉及产能29万吨。
2．需求：消费淡季显现，国内铝下游加工龙头企业周度开工率下滑0.1%至67.1%。其中空调淡季订单下滑最为明显，铝箔开工率下滑0.7%至81.9%，铝型材开工率持稳在67.8%，铝板带开工率持稳在79.6%，铝线缆开工率持稳在58.2%。原生铝合金开工率持稳在64%，再生铝合金周度开工率持稳在51%。铝棒各地加工费稳中有跌，河南包头临沂持稳，无锡新疆广东下调20-90元/吨；铝杆加工费下调50-100元/吨，铝合金全线上调200-500元/吨。
8、伦铝期货实时行情走势图3．库存：交易所库存方面，LME周度去库2.44万吨至52.83万吨；沪铝去库1.16万吨至12.49万吨。社会库存方面，上周氧化铝去库4.1万吨至28.3万吨；铝锭去库2.9万吨至54.7万吨；铝棒累库0.8万吨至6.6万吨。
4．观点：近期市场对美联储加息放缓的预期转弱，国内房地产利好政策推进叠加疫情防控政策转向，国内外宏观形势双双向好，对市场存在拉动效应。基本面方面，从时间点来看，传统消费淡季已至，型材板块不见强势，此前表现强劲铝箔和线缆板块开始步入下行空间，恐再难支撑起整个终端。目前宏观情绪作用下消费预期偏好，铝锭社库降至历史新低，成为当前最大支撑点，短期铝价或延续偏强走势；随着各地运输陆续恢复，届时在途物资存在集中到货的可能，叠加淡季效应，届时铝价支撑不再，价格或有转弱的可能。
上周铝价高位盘整，9日沪铝收至19260元/吨，周度涨幅0.08%。
9、国际铝期货行情实时行情1．供给：减产方面，山东、河南在采暖季环保影响下存在8万吨减产规模，云南枯水停槽规模18%左右，暂未出现其他减产消息；新增方面，11月四川复产15万吨，年底满产无望或修复至70万吨。广西省内复产规模15万吨，在产能利用率提升的激励措施下后续有望继续提速。内蒙白音华年内或有5万吨新增投产，贵州元豪投产延后。预计12月国内电解铝运行产能突破4100万吨附近，产量达346万吨。
2．需求：订单支撑不足，国内铝下游加工龙头企业周度开工率下滑0.7%至65.3%。其中原生铝合金开工率下滑3%至59%，铝板带开工率下滑1.6%至78%，其他版块多持稳运行。铝箔开工率持稳在81.1%，铝型材开工率64.3%，铝线缆开工率58.2%。再生铝合金开工率51%。铝棒各地加工费涨跌不一，河南包头持稳，临沂下调60元/吨，新疆无锡广东上调50-180元/吨；铝杆加工费广东持稳，其他地区下调15-25元/吨，铝合金全线上调50-200元/吨。
3．库存：交易所库存方面，LME周度去库2.17万吨至47.74万吨；沪铝去库0.42万吨至9.12万吨。社会库存方面，上周氧化铝去库2.5万吨至22.6万吨；铝锭库存维持在50万吨；铝棒累库0.55万吨至8.05万吨。
10、铝期货走势图4．观点：供给端态势不减，需求淡季效应逐渐体现，下游订单下滑，接货力度明显减弱。目前基本面利空因素较多，铝价在万九附近整体偏高运行，加工费已趋于贴水状态。铝价短期存在情绪上的支撑，随着现货升水幅度收窄，叠加管控政策转向，运输改善、需求拖累下累库的可能性进一步提高，届时支撑不再下存在回调预期。
上周铝价偏弱运行，跌破万九大关。16日沪铝收至18740元/吨，周度跌幅2.7%。
1．供给：减产方面，贵州地区因电力不足，要求铝企自13日起减产，预计减产规模40万吨；山东、河南在采暖季环保影响下存在8万吨减产规模，云南枯水停槽规模18%左右，暂未出现其他减产消息；新增方面，11月四川复产15万吨，年底满产无望或修复至70万吨。广西省内复产规模15万吨，在产能利用率提升的激励措施下后续有望继续提速。内蒙白音华年内或有5万吨新增投产，贵州元豪投产延后。预计12月国内电解铝运行产能突破4100万吨附近，产量达346万吨。
